持续暴跌 美股入熊！能否西降东升？

一夜过去，在美国“对等关税”引发反制措施等影响下，美股市场连遭重挫。　　截至美东时间周五收盘，美股三大指数均跌超5%。其中，道指较前一交易日跌超2000点，纳指下跌近千点。至此，纳指已较去年12月的纪录高点下跌超过20%，正式进入技术性熊市。美股遭遇五年来最惨烈一周，道指周内累计重挫7.86%，纳指本周下跌10.02%，标普500指数本周下跌9.08%。　　美国总统特朗普再次公开呼吁美联储尽快降息，但美联储主席鲍威尔并不买账。在特朗普宣布大范围征收对等关税后的首次公开表态中，鲍威尔重申，美联储目前有足够的空间等待更清晰的信号后，再考虑调整政策立场。鲍威尔说，已宣布的关税“远高于预期”，对经济的影响将比之前认为的要大。　　据报道，美国总统特朗普4日在社交媒体上宣布，他将签署行政令，再次给予TikTok“不卖就禁用”法律75天宽限期。字节跳动发布声明称，公司尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧。按照中国法律规定，任何协议均须经有关审查程序。　　美股经历惨烈一周　　美东时间周五，美国股市抛售进一步加剧。截至收盘，道指跌2231.07点，跌幅为5.50%，报38314.86点；纳指跌962.82点，跌幅为5.82%，报15587.79点；标普500指数跌322.44点，跌幅为5.97%，报5074.08点。　　其中，纳指较去年12月的纪录高点下跌超过20%，正式进入技术性熊市。道指从近期高点下跌超10%，进入调整区间。本周，美股三大股指均录得重大跌幅，道指周内累计重挫7.86%，纳指本周下跌10.02%，标普500指数本周下跌9.08%，创2020年3月以来最大单周跌幅。　　大型科技股齐跌。特斯拉收跌10.24%，苹果收跌7.29%，亚马逊跌4.15%，Meta跌5.06%，英伟达跌7.36%，谷歌A跌3.4%，微软跌3.56%。　　热门中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%。哔哩哔哩跌超13%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，小鹏汽车跌8%，京东、蔚来跌超7%。　　耐克和Lululemon逆势上涨，均涨逾3%。消息面上，特朗普称与越南政府进行了成效通话，对方希望把自己的关税降至零。这刺激了包括耐克和Lululemon等在越南拥有大规模制造业务的公司股价上涨。　　避险情绪席卷全球。欧洲主要股指均大幅收跌，德国DAX30指数跌4.95%，英国富时100指数跌4.95%，法国CAC40指数跌4.26%。　　大宗商品方面，美国WTI原油期货收跌近7.41%，报61.99美元/桶；布伦特原油期货收跌6.50%，报65.58美元/桶。COMEX黄金期货跌2.1%，报3056美元/盎司。COMEX白银期货跌7.65%，报29.53美元/盎司。　　浙商银行首席经济学家、对外经济贸易大学中国金融学院教授殷剑峰5日对上证报表示，当前A股市场正处于历史估值低位，海外机构对中国资产的乐观预期升温，科技与消费板块蕴含巨大潜力。　　他表示，美股近期暴跌，A股短期内或受情绪压制，但中长期独立走强的可能性较高。因为中美经济金融周期自特朗普1.0时期就已经开始脱钩，特朗普2.0更是加快了这一进程。随着中国产业升级突破（如AI应用端落地），更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策发挥实质效力，重大标志性改革落地见效，有望进入“以我为主”的资产重估周期 。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，这轮科技行情从年初到现在愈演愈烈，近期出现回调主要是受到短期扰动因素以及前期涨幅过大带来的获利回吐。但从长期来看，依然具备较大投资机会。短期震荡调整后，二季度科技股行情可能会卷土重来，因为这一轮科技牛市背后的逻辑非常清晰：中国在科技创新方面打破了美国在人工智能等领域垄断的幻想，体现出中国的优势。未来产业发展很可能是通过科技进步来提升全要素生产率，带动经济新一轮增长。许多企业都在寻找第二增长曲线，我国经济也有望在AI等科技大量商业应用过程中产生新一轮增长机会，即经济增长的第二曲线，这无疑会给资本市场带来很多投资机会。　　高盛在研报中，建议高配中国的港股和A股，特别提到，在人工智能技术创新和中国国内需求向好等因素的带动下，越来越多低成本、高性能、开源的中国大模型会不断涌现，这将带动人工智能的投资和发展从专注硬件逐步转向软件应用，不断推动人工智能在机器人、物联网和自动驾驶等领域的扩展。　　摩根士丹利在研报中，上调恒生指数等一系列中国资产指数的预期，原因是这些指数追踪的中国资产，预计在今年和明年都会有一定程度的盈利增长。　　鲍威尔发声　　美东时间4月4日美股早盘时段，特朗普在社交媒体发帖，两次直接点名鲍威尔、要求美联储降息。“现在是美联储主席鲍威尔降息的完美时机。他总是‘行动太慢’，但现在可以改变这种形象，而且要快！”　　但就在特朗普发帖后不久，鲍威尔就在公开讲话中很快打了特朗普的脸。　　在特朗普宣布大范围征收对等关税后的首次公开表态中，鲍威尔重申，美联储目前有足够的空间等待更清晰的信号后，再考虑调整政策立场。　　尽管外界对美国经济衰退的担忧升温，鲍威尔仍表示，美国经济目前“仍处于良好状态”，劳动力市场稳健。但他也承认，已宣布的关税“远高于预期”，对经济的影响将比之前认为的要大。　　在3月的议息会议新闻发布会上，鲍威尔称关税对通胀的影响将是暂时的。在周五的讲话中，鲍威尔则更直接地承认关税推升通胀的风险。他表示，影响的规模和持续时间仍不确定，虽然关税很可能至少导致通胀暂时上升，但其影响也可能更为持久。　　鲍威尔强调，美联储的职责是保持长期通胀预期稳定，同时也要确保“一次性的物价上涨不会成为持续的通胀问题”。“美联储完全能够等到形势更明确了，然后考虑调整我们的政策立场。现在判断何为货币政策的合适路径还为时过早。”鲍威尔说。　　字节跳动：尚在与美政府商谈之中　　未达成任何协议　　4月5日凌晨，字节跳动发布声明称，字节跳动公司尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧。按照中国法律规定，任何协议均须经有关审查程序。　　据报道，美国总统特朗普4日在社交媒体上宣布，他将签署行政令，再次给予TikTok“不卖就禁用”法律75天宽限期。特朗普称，其政府一直在努力推动一项协议以“挽救TikTok”，并“已经取得重大进展”，但达成协议还需要“更多的工作”。　　2024年4月，时任美国总统拜登签署一项国会两院通过的“不卖就禁用”法案，要求TikTok母公司字节跳动在270天内将TikTok出售给非中国企业，否则这款应用程序将在2025年1月19日后在美国被禁用。　　今年1月20日，特朗普在上任首日签署行政令，给予TikTok“不卖就禁用”法律75天宽限期。这一宽限期原定于4月5日到期。　　作者：陈佳怡（文章来源：上海证券报）